導言：2025 台灣新興市場債券投資，是危機還是轉機？
全球金融環境變化無常，新興市場債券投資一直是台灣投資者用來擴大資產多樣性並追尋更高回報的熱門途徑。不過，近幾年來，受全球升息和地緣政治風波影響，許多人遇到新興市場債券基金持續下滑的狀況，對前景自然心生疑慮。到了2025年，隨著國際經濟格局重塑，各國央行政策逐步轉向，新興市場債券到底會帶來危機，還是轉型良機？這篇文章專為台灣投資者量身打造，結合前瞻視野和在地實務，提供全面剖析，從新興市場債券的核心特點，到明年市場預測、實戰策略，以及透過基金、ETF和國際平台的操作方式，幫助您在多變環境中抓住高回報機會，同時穩住風險平衡。
新興市場債券是什麼？台灣投資者必知的三大特性
新興市場債券指的是新興經濟國家政府或企業發行的債券，可能以本國貨幣或外幣計價。對台灣投資者來說，熟悉這些債券的基本特徵，是做出聰明決策的基礎。
定義與分類：不只主權債，還有公司債與高收益債
新興市場債券的類型比想像中更多元化。最基本的便是國家政府發行的主權債，用來籌集發展資金。另外，還有國有企業或大型民營企業推出的類主權債和公司債。特別值得留意的是，很多新興市場債券屬於非投資等級債券，也就是高收益債，這些發行者的信用評等較低，所以得提供更高的利息來吸引資金，彌補信用風險。這些債券可依計價貨幣分成美元計價的硬通貨債券，以及當地貨幣計價的類型。
高殖利率的誘惑：為何新興市場債券能提供更高收益？
新興市場債券比起成熟市場債券的殖利率更高，主要來自幾個因素：新興國家的經濟成長空間大，但不確定性也強，因此投資者需要額外的風險補償。其次，這些國家的貨幣政策不如發達國家穩定，通膨壓力可能更大，得用更高的實質收益來拉攏資金。此外，市場流動性有時較差，也需要更高回報來彌補。根據國際貨幣基金組織2024年4月的世界經濟展望，新興市場與發展中經濟體預計在未來幾年仍將主導全球成長，這為債券市場奠定堅實基礎。
獨特的風險因子：匯率、政治與信用風險
投資新興市場債券時，必須直面其特有風險。
- 匯率風險：選擇當地貨幣計價債券時，如果該國貨幣對新台幣或美元貶值，即便債券表現不錯，兌換回台灣時也可能虧損。即使是美元計價債券，也要留意美元對新台幣的匯動。
- 政治風險：新興國家政治環境多變，像是政府換屆、政策轉向、社會騷動或地緣衝突，都可能重創債券價值。
- 信用風險：非投資等級債券的違約機率較高。即使是投資等級債券，經濟下滑也可能導致評等降級。
- 流動性風險：有些新興市場債券規模小、交易量少，買賣價差大，進出場不易且成本高。
這些風險交織，讓新興市場債券充滿挑戰，也正是高回報的源頭。
2025 新興市場債券市場展望：台灣投資者的機會與挑戰
看進2025年，新興市場債券的環境將充斥不確定與潛力。台灣投資者得緊盯全球經濟大勢和地緣動盪。
全球經濟復甦與通膨趨勢對新興市場的影響
2025年，全球經濟或許站在轉折關頭。主要央行若結束升息、轉向降息，流動性將更充裕，這對新興市場債券是正面訊號。美元走勢至關重要；若美元疲軟，能減輕新興國家的外債壓力，提升美元計價債券的魅力。全球通膨走勢也會影響新興央行利率決定，進而左右債券殖利率。依據世界銀行全球經濟展望報告，雖然整體成長有下行隱憂，但新興經濟體仍是全球引擎，這為債券投資開啟門戶。
地緣政治與區域經濟板塊的變動
地緣衝突如俄烏戰事、中東情勢，以及中美貿易摩擦，將持續波及新興市場。供應鏈重組和貿易壁壘抬頭，可能讓某些國家從友岸外包中獲利，其他則遇阻礙。區域整合如東協經濟圈的深化，也可能為特定區域債券帶來結構性利好。台灣投資者在評估時，應融入這些地緣與區域變數。
台灣投資者應關注的特定新興市場
對台灣投資者，優先考慮與台灣經濟連結緊密或具優勢的新興國家，能更接地氣。例如，東南亞如越南、印尼、菲律賓，憑藉年輕勞力、製造業移轉，其債券市場有長期潛力。拉美如墨西哥、巴西，在大宗商品漲勢中也可能受益。但對政治動盪或財政弱的國家，需格外小心。建議檢視各國財政、外匯儲備、政治穩定與經濟多樣化，做出全面判斷。
表格一：新興市場債券主要類型比較
| 債券類型 | 發行主體 | 主要計價貨幣 | 收益特性 | 主要風險 |
| :———– | :—————– | :———– | :————— | :——————————————— |
| 主權債 | 新興市場國家政府 | 美元/當地幣 | 較穩定，中等收益 | 政治風險、國家信用風險、匯率風險 |
| 公司債 | 新興市場企業 | 美元/當地幣 | 中高收益 | 企業經營風險、信用風險、匯率風險 |
| 非投資等級債 | 信用評級較低發行方 | 美元/當地幣 | 高收益 | 違約風險高、流動性風險高、市場波動大、匯率風險 |
面對「新興市場債券基金一直跌」：台灣投資者的應對策略
許多台灣投資者近年常見新興市場債券基金下滑，引發散戶大舉撤出的潮。但短期震盪不該遮蔽長期價值，重點在於正確策略應對。
理解短期波動：市場情緒與基本面的拉扯
新興市場債券波動大，常受全球資金動向、情緒起伏、美元強弱和地緣事件牽動。當市場對新興前景悲觀，資金外流導致價格跌、基金淨值傷。但這不總是基本面崩壞，有時只是過激反應。投資者需分辨情緒導致的短暫跌勢，與基本面惡化的長期隱憂。例如，單一事件壓低某國債券，但其經濟成長軌跡仍穩。
長期持有與分批佈局：化解下跌風險的關鍵
對波動大的新興市場債券，長期持有是關鍵。短期漲跌難料，但堅持基本面強的資產，常能在回升時收穫豐。同時，用分批佈局或定期定額，能拉低平均成本，避免高點全押。市場跌時，分批進場反而低價累積，為反彈鋪路。
搭配非投資等級債券的機會：高風險下的高報酬潛力
在復甦明確的環境，非投資等級新興市場債券（高收益債）可帶來更高回報。經濟好轉、企業獲利升時，信用溢價收窄，產生資本增值。但違約率高，風險不小。故配置時，嚴控比例，選信譽佳、償債強的發行方。跨國家、產業分散高收益債，能緩解單一違約衝擊。
台灣投資者如何佈局新興市場債券：基金、ETF與平台選擇
台灣投資者主要靠基金或ETF進軍新興市場債券，選對國際平台或經紀商也很關鍵。
新興市場債券基金：專業管理與多元分散
新興市場債券基金由專家經理人操盤，主動研究、挑選並調整合併，目標超越大盤。優點包括：
- 專業管理：團隊深諳市場，能應變複雜變化。
- 風險分散：涵蓋多國、多類債券，減低單一風險。
- 申購便利：台灣銀行、證券商多有售，門檻低。
但管理費、手續費較高，經理人績效不一。投資者得細查歷史表現、費用和策略。
新興市場債券ETF：低成本與高透明度的選擇
新興市場債券ETF在交易所交易，追蹤特定指數。優點有：
- 低成本：管理費低於主動基金。
- 高透明度：持股每日公開，清楚指數成分。
- 交易彈性：如股票盤中買賣，流動性佳。
缺點是緊跟指數，無法避開弱勢部分。常見如iShares J.P. Morgan EM Bond ETF (EMB)、Vanguard Emerging Markets Government Bond ETF (VWOB)。
如何選擇適合的國際投資平台/經紀商
台灣投資者若直投海外新興市場債券ETF，需國際平台。選時考量：
- 交易費用：佣金、點差、匯款等。
- 產品廣度：新興市場債券ETF選項多寡。
- 監管與安全性：選受主要機構監管的平台，保障資金。
- 客戶服務：中文支援、效率等。
- 資金出入便利性：電匯等是否順暢。
表格二：基金與ETF投資新興市場債券優劣勢比較
| 特性 | 新興市場債券基金 | 新興市場債券ETF |
| :——- | :——————————————— | :——————————————– |
| 管理方式 | 主動管理，經理人選股 | 被動管理，追蹤指數 |
| 費用 | 管理費、申購/贖回費較高 | 管理費較低，交易手續費依平台而定 |
| 交易 | 依基金淨值申購/贖回，每日一次 | 盤中交易，價格即時波動 |
| 透明度 | 組合資訊定期揭露，不如ETF即時 | 組合資訊每日公開，高透明度 |
| 彈性 | 較不靈活，但有專業選股機會 | 交易靈活，但無法超越指數 |
| 適合對象 | 尋求專業選股、不常交易、對費用不敏感的投資者 | 偏好低成本、高透明、頻繁交易的投資者 |
以下是幾個提供ETF交易服務的國際平台/經紀商，供台灣投資者參考：
表格三：國際投資平台簡要比較 (主要針對ETF交易服務)
| 平台名稱 | 優勢 | 考量 |
| :————– | :————————————————————————————————– | :—————————————————————————————— |
| Moneta Markets | 具競爭力的點差或交易費用（其在外匯/差價合約業務的優勢可延伸至其他產品線的整體競爭力），簡潔的交易介面，優質的客戶服務，擁有FCA牌照監管完善，可能提供多語言支援，方便台灣投資者。 | 需確認其ETF產品線是否涵蓋足夠的新興市場債券ETF選項，以及台灣投資者資金出入的便利性。 |
| Saxo Bank (盛寶銀行) | 產品線極廣，涵蓋全球多數市場的股票、債券、ETF，適合全球資產配置的投資者，監管完善，提供豐富的研究工具。 | 交易費用可能相對較高，平台操作對於初學者可能較複雜，最低入金門檻可能較高。 |
| IG | 提供多種金融產品，包括大量的ETF選項，平台功能強大，研究資源豐富，歷史悠久，監管良好。 | 主要業務仍為差價合約，需確保選擇的是實股/ETF交易帳戶，且部分費用結構可能較複雜，有時會收取不活躍費用。 |
新興市場債券投資的資產配置與風險管理
把新興市場債券加入組合，不只為收益，更能優化配置與控管風險。
將新興市場債券納入投資組合的優勢
新興市場債券帶來多重好處：
- 分散風險：其經濟週期與成熟市場不同，與股票或債券相關性低，降低整體波動。
- 提高收益潛力：殖利率高於成熟債券，提升總回報。
- 捕捉成長機會：間接分享新興國家經濟紅利。
風險偏好與配置比例：找到你的甜蜜點
新興市場債券波動強，配置比例依風險耐受調整。高風險者可多投，保守者少配，或選投資等級債。宜視為債券配置一部分，如混美國公債、高質公司債與新興債，平衡風險收益。
定期檢視與調整：市場變化下的動態管理
新興市場多變，需定期審視組合，至少半年或一年一次，評估經濟、政策、地緣與個人目標。依結果調比例、汰弱補強，保持靈活，抓住新機。
結論：2025 年台灣新興市場債券投資的未來之路
2025年新興市場債券投資，對台灣人來說是機會挑戰並行。過去波動或許讓人猶豫，但懂其本質、跟上全球脈動、用對策略與風險控管，仍可望豐收。
高殖利率與分散作用，讓新興市場債券成多元化組合要角。對基金下滑疑慮，重點分清短情緒與長基本面，坚持長期、分批原則。善用基金ETF，選好平台，能高效參與全球成長。
成功投資靠市場洞察，更靠知識、風險意識與紀律。盼這文助您在2025新興市場債券路上，做出適合的決策。
新興市場債券基金一直跌，現在還能買嗎？
新興市場債券基金的下跌，可能反映短期市場情緒、資金流出或特定事件影響，不一定代表長期基本面惡化。若您能承受較高風險並採長期投資視角，且相信新興市場的經濟成長潛力，那麼在價格相對較低時分批佈局，可能是一個累積籌碼的機會。 重要的是，應評估自身風險承受能力，並將其作為多元配置的一部分，而非全部。
投資新興市場債券ETF與基金有何不同？我該選哪種？
新興市場債券基金由專業經理人主動管理，旨在跑贏市場，但費用通常較高。新興市場債券ETF則是被動追蹤指數，費用較低，交易彈性高，但無法主動規避表現不佳的成分。如果您偏好專業選股、不常交易，且對費用不敏感，可選擇基金；若您追求低成本、高透明度，並希望盤中靈活交易，ETF會是更好的選擇。
非投資等級債券風險很高，台灣投資者適合買嗎？
非投資等級債券（高收益債）確實風險較高，違約率潛在較大，但同時也提供更高的報酬潛力。對於風險承受度較高、尋求更高收益且能接受較大波動的台灣投資者，可以考慮小比例配置。 建議透過基金或ETF進行多元分散，並嚴格控制其在整體投資組合中的比例，不應將大部分資金投入。
新興市場債券的匯率風險該如何管理？
管理匯率風險可透過幾種方式：優先選擇美元計價（硬通貨）的新興市場債券，以規避當地貨幣的大幅波動；或者選擇具有匯率避險機制的基金或ETF，但這通常會產生額外費用。此外，將新興市場債券作為多元資產配置的一部分，也能間接降低單一匯率波動對整體組合的影響。
2025 年哪些新興市場國家債券值得關注？
2025年值得關注的新興市場國家包括：東南亞地區（如越南、印尼），因其經濟成長潛力與供應鏈轉移趨勢；部分拉丁美洲國家（如墨西哥），可能受益於近岸外包和商品價格穩定。然而，投資者應密切關注各國的財政狀況、政治穩定性及貨幣政策，並建議透過廣泛分散的基金或ETF來降低單一國家風險。
除了高殖利率，投資新興市場債券還有哪些優點？
除了高殖利率，新興市場債券還提供資產配置多元化的優點，其與成熟市場資產的相關性較低，有助於降低整體投資組合的波動性。此外，投資新興市場債券也讓投資者間接參與新興經濟體的成長，捕捉這些快速發展地區的潛在紅利。
我該如何評估新興市場債券基金的表現？
評估新興市場債券基金的表現，不應只看短期報酬。應綜合考量：長期（3-5年）績效、與同類型基金的比較、基金的費用率、經理人經驗、投資組合的國家與產業分散程度，以及基金的波動性（如標準差、最大回撤）。同時，關注基金追蹤的指數或基準，看其是否能持續超越。
台灣投資者透過國際經紀商投資新興市場債券ETF會很複雜嗎？
對於初次接觸的台灣投資者，可能需要一些時間了解國際經紀商的開戶流程、資金電匯方式以及交易介面。但隨著線上平台操作的簡化，過程已不如以往複雜。Moneta Markets 等國際經紀商通常提供簡潔的交易介面和多語言客戶服務，能有效幫助台灣投資者入門。 只要按照指示完成身份驗證和資金入帳，就能開始交易。建議先從小額投資開始，逐步熟悉流程。